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长期偿债能力分析

2017-12-7 17:07| 发布者: ftchina| 查看: 2477| 评论: 0

摘要:   一、企业长期偿债能力 的概念与影响因素   1、企业长期偿债能力 的概念   长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力,企业的长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。与流动负债相比, ...
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  一、企业长期偿债能力 的概念与影响因素

  1、企业长期偿债能力 的概念

  长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力,企业的长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。与流动负债相比,长期负债具有数额较大,偿还期限较长等特点。企业长期负债主要包括长期借款、应付债券和长期应付等三项内容。

  2、影响企业长期偿债能力的因素

  影响企业长期偿债能力的主要因素有企业盈利能力 、资本结构和企业长期资产的保值程度等因素。

  (1)企业的盈利能力 指企业在一定时期获得利润的能力,企业长期偿债能力与盈利能力有着密切的关系。虽然资产或所有者权益是对企业债务的最终保障,但是正常的经营过程中,企业长期的盈利水平的经营活动现金流量才是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。

  (2)资本结构 企业盈利能力并不是决定企业长期偿债能力的唯一因素,即使在企业借入资金收益率低于固定支付的利息率的情况下,如果借入资金来源的比例不大,企业仍可动用自有资金形成的资产在债务到期时保证债务本金与构对企业长期偿债能力有着非常重要的影响。

  (3)长期资产的保值程度 长期资产是企业长期偿债能力和物质保证,但长期资产一般具有一定的专用性,因此对于债权人来说,在债务到期时所需要的是企业用现金来偿还负债,而不是直接获得企业的长期资产。如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低,可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。因此分析企业的长期偿债能力,除了关注盈利能力和资本结构外,还需要特别关注企业长期资产和保值程度。

  二、长期偿债能力的分析指标

  1、长期偿债能力的静态分析

  (1)企业长期偿债能力静态分析指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数等。

  (2)资产负债率A是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。资产负债率是负债总额与资产总额的比值,即资产负债率=负债总额/资产总额B资产负债率揭示了资产与负债的储存关系,即负债偿还的保障程度。资产负债率越高,表明资产对负债的保障程度越低。C资产负债率的缺陷:资产负债率是一个静态指标、没有考虑到负债的偿还期限、没有考虑资产的结构。

  (3)股权比率、产权比率、权益乘数A股权比率是企业的所有者权益总额与资产总额的比值。B产权比率又称负债与所有者权益比率,是负债总额与所有者权益总额之间的比率,有时还称为资本负债率。产权比率反映了所有者权益对负债的保障程度。产权比率越低,表明企业和长期偿债能力越强,债权人权益保障程度越高,承担的风险越小,反之则表明企业的长期偿债能力越低。C权益乘数又称楷益总资产率,是指资产总额与所有者权益总额之间的比率。

  (4)有形资产债务比率和有形资产债务比率 有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=负债总额/(资产总额—无形资产总额) 有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=负债总额/(所有者权益总额—无形资产)

  2、长期偿债能力的动态分析

  (1)利息保障倍数A利息保障倍数是公司息税前利润与债务利息的比值,反映了公司获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用=(净利润+所得润+利息费用)/利息费用 B利息保障倍数的分析。利息保障倍数越高说明企业支付利息的能力越强反之则越弱。引比率若低于1说明企业实现的经营成果不足以支付当期利息费用,这意味着企业的付息能力非常低,财务风险非常高,需要引起高度重视。,一时应注意,对企业和所有者来说,也并百简单地认为利息保障倍数越高越好。如果一个很高的利息保障倍数不是由于高利润带来的而是由于低利息导致的,则说明企业的财务杠杆程度很低,未能充分利用举债经营的优势。

  (2)现金流量利息保障倍数是可用于支付利息的经营活动现金流量与现金利息支出我比值。现金流量利息保障倍数=利息前经营活动现金流量/现金利息支出=(经营活动现金净流量+现金所得税支出+现金利息支出)/现金利息支出

  三、影响长期偿债能力的特别项目

  1、长期资产与长期债务 资产负债表中的长期资产主要包括固定资产、长期投资和无形资产。将长期资产作为长期债务的保障时,长期资产的计价的推销方阖对长期偿债能力有着较大的影响。在资产负债中,长期负债项目包括长期借款、应付债券和长期应付款等,在分析长期偿债能力时,也需要关注长期负债的会计处理所存在的一些特殊问题:

  (1)长期负债金额也受会计政策的影响。长期负债也涉及到确认与计量的问题,比如对应付债券折价或溢价的摊销,采用直线法和实际利率法计算的摊销金额就不一样。因此在分析长期偿债能力时,也需要考虑到企业所选用会计政策对长期负债金额的影响。

  (2)可转换债券的影响

  2、融资租赁与经营租赁

  (1)融资租赁是指当企业需要添置某些设备而又缺乏资金时,由出租人代其购买所需要的设备,然后再出租给企业使用的一种租赁形式。融资租赁是以融通资金为目的,以融物为表现形式的一种经济活动。

  (2)经营租赁是一种短期租赁,一般用于满足企业的短期需求,并且与租赁资产相关的风险与报酬并没有完全转移,因此在对经营租赁进行处理时,关不是将相关资产与负债纳入资产负债反映,而仅仅是在利润表中反映支付的租赁费用。

  (3)租赁按性质可分为融资租赁和经营租赁

  3、或有事项

  (1)或有事项是指过去的交易或者事项形成的,其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。或有事项的特征就在于它是一种最终结果不确定的现存状况,而其问题的解决要依赖于一个或多个未来事件。

  (2)根据会计准则的规定,与或有事项相关的义务现时满足下列条件的,应当确认为预计负债:A该义务是企业承担的现时义务;B履行该义务很可能导致经济利益流出企业C该义务的金额能够可靠地计量

  4、资产负债表日后事项

  资产负债表日后事项是指在资产负债表日和财务报表批准公布日之间以发生的、不论是有利的或不利的事项。以下资产负债表日后事项的存在可能会影响对长期偿债能力的判断:A已证实资产发生了减损B销售退回C已确定获得或支付的赔偿D董事会制定的利润分配方案E正在商议的债务重组协议F股票和债券的发行

  5、税收因素


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